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富森美难解区域拓展困境 转向小贷业务前景存疑
发表时间:2019-10-19 16:11:16 来源:匿名

美国富森在给深交所的回复中表示,设立小额贷款公司不会影响公司的正常运营,而其门店仅有2700多家商户,这似乎难以支持富森美国小额贷款业务。

张伟的《投资者战略》

在过去的两年里,供应链金融已经成为一项大业务。各行业巨头都在这一领域做出了巨大努力,希望将供应链金融发展成为一个新的利润增长点。

近日,成都富森美眉家居有限公司(以下简称“富森美眉”和002818.sz),一家家居商店上市公司,宣布计划投资5亿元成立全资子公司成都傅成华梅森小额信贷有限公司(以下简称“富森美眉小额信贷”)。富森梅表示,成立小额贷款公司的目的是“进一步完善富森梅的服务体系,实现产业与资本的融合,更好地为中小微型企业提供金融服务”

然而,富森美的小额贷款业务一开始就受到深交所的质疑。深交所要求美国富森解释“拟议小额贷款公司的合规性、可行性、业务相关性和可能的风险”富森立即作出回应,在对深交所询价信的公告中称,“设立小额贷款公司仍处于初步阶段,目的是通过利息实现收入,以满足客户的融资需求。"

主营业务增长放缓

《投资者战略》发现,美国富森并不是第一家进入供应链金融的家具店公司。在此之前,难以置信的家园和红星美凯龙(01528.hk)都成立了自己的小额贷款公司。

根据调查信息,2016年5月,北京不可思议家园小额信贷有限公司成立。不可思议之家认购了1亿元人民币,并持有100%的股份。同年8月,上海黄埔红星小额信贷有限公司成立。红星美凯龙认购1亿元,持有80%的股份。

从时间上看,富森的美国小额贷款已经落后于同行3年。富森和美国进入供应链金融的“后见之明”不仅与“行业惯例”有关,还与自身规模不足和业务有限有关。

据半年度报告显示,富森目前有9家店铺,包括“北门三家”、“南门三家”、“新都汽车配件市场”、“富森美佳天堂”。他们都位于成都辖区内,自己的店铺面积超过90万平方米。

然而,富森的美丽程度与其同龄人相比还有许多差距。据公开数据显示,截至今年6月底,红星美凯龙拥有84家自营店铺,面积754.2万平方米。

富森美丽的规模也限制了它的业绩增长。根据半年度报告,富森今年上半年的营业收入为7.82亿元,同比增长5.23%。非净利润为4.05亿元,同比增长3.45%。红星美凯龙今年上半年营业收入77.57亿元,同比增长21.7%。非净利润17.13亿元,同比增长6.08%。

可以看出,富森和红星美凯龙在业务领域和收入上都有很大差距。在家具店行业,规模越大,店铺的定价权和话语权就越大,对于较小的公司来说,扩张就越困难。

这也可以从富森美的财务报告中看出。根据财务报告,其收入增长率波动很大,而利润增长率呈逐渐下降趋势。公司近三年的收入增长率分别为17.31%、3.06%和12.97%,同期净利润增长率分别为22.82%、17.13%和12.89%。

即便如此,富森暂时没有扩张计划。来自富森和美国的相关人员此前在接受媒体采访时表示,“只有当市场环境和谈判条件等因素具有高度确定性时,扩张才会发生。”

小额贷款业务质疑的前景

也许正是由于其主要业务增长疲软,富森最近才将其注意力转向小额贷款业务。深交所除了“合规性、可行性、业务相关性和可能的风险”之外,还在询价信中要求富森美解释设立小额贷款公司是否会影响其正常生产经营,因为富森美账户中的资金不足5亿元。

富森美答复称,截至2019年6月30日,公司流动资产为20.45亿元,货币资金仅为4.93亿元。原因是公司用部分现金购买金融产品,加强现金管理,导致货币资金余额减少,交易性金融资产余额增加。随着理财产品的成熟和复苏,公司拥有足够的货币资金来维持生产经营。

富森梅梅还表示,富森肖梅贷款的注册资本来自自有资金,公司收入主要来自家居建材商店的租金收入和服务收入。目前,业务稳定。截至2019年8月31日,货币资金余额为5.05亿元。这意味着美国富森可以提供5亿元现金来注册富森美国小额贷款。但是,从资金余额来看,一旦小额贷款公司的注册资本抽走5亿元,公司的营运资金将基本用尽。

另一个值得注意的问题是,富森和美国进入小额贷款行业的前景并不明朗。

统计数据显示,目前有33家小额贷款公司在新的三板上市。今年上半年不良贷款总量同比增长90%以上,不良贷款率上升至24.43%。在披露半年度报告的24家小额贷款公司中,14家净利润下降,15家不良贷款率上升。

与此同时,小额贷款公司也受到政策的严格监管。自2017年发布新的现金贷款规定以来,全国小额贷款公司的数量大幅减少,去年减少了500多家。富森所在的四川省今年也出台了几项政策,要求近40家小额贷款担保公司自动退出。

然而,美国在富森的小额贷款规模仍存在很大的不确定性。在一份回应深交所调查信函的声明中,美国富森表示,“将主要围绕泛家居产业链中富森美国建材家居店的商户的资本需求提供信贷。”

根据半年度报告,截至今年6月底,富森美国家庭商店共有2700多名商户。这一数量的客户似乎难以支持富森的美国小额贷款业务。如果你想进入泛家庭产业链,你还必须面对来自其他小额贷款公司的竞争,如不可思议之家和红星美凯龙。然而,在金融去杠杆化和强有力监管的背景下,美国小额贷款在富森的前景似乎不确定。(由投资者策略制作)

资料来源:投资者网络

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